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思瑞浦/南芯/帝奧微悲喜不相通,模擬電源的春天要等到2026年?

Felix分析 ? 來源:電子發(fā)燒友 ? 作者:吳子鵬 ? 2024-08-22 00:22 ? 次閱讀

電子發(fā)燒友網(wǎng)報(bào)道(文/吳子鵬)模擬電源器件是半導(dǎo)體芯片的大類之一,主要包括模數(shù)轉(zhuǎn)換芯(ADC)、放大器芯片、電源管理芯片、PLL等。模擬電源芯片被譽(yù)為電子界的“能量轉(zhuǎn)換魔術(shù)師”,可見其在電路系統(tǒng)中的重要作用。


參考多份模擬電源器件的數(shù)據(jù)報(bào)告,后續(xù)幾年全球模擬電源器件依然有著不錯(cuò)的發(fā)展空間。比如,根據(jù)QYResearch的調(diào)研報(bào)告,預(yù)計(jì)到2030年全球模擬芯片市場規(guī)模將達(dá)到738.08億美元,未來7年復(fù)合增長率CAGR為3.95%。不過,從廠商的財(cái)報(bào)來看,目前模擬電源產(chǎn)業(yè)依然是長坡厚雪,當(dāng)然廠商的處境也是各不相同。

TI已經(jīng)提前示警

在國產(chǎn)模擬電源廠商發(fā)布財(cái)報(bào)之前,作為行業(yè)風(fēng)向標(biāo)的TI已經(jīng)發(fā)布了財(cái)報(bào)。根據(jù)TI第二季度財(cái)報(bào),該季度TI實(shí)現(xiàn)營收38.22 億美元,營業(yè)利潤12.48億美元,凈收入 11.27 億美元,每股收益 1.22 美元。上述四項(xiàng)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)了不同程度的同比下滑,其中營收層面同比下滑16%,營業(yè)利潤下滑了37%。

具體來看,模擬業(yè)務(wù)收入為29.28億美元,同比下降11%;嵌入式業(yè)務(wù)收入為6.15億美元,同比下降31%。德州儀器總裁兼首席執(zhí)行官Haviv Ilan表示:“工業(yè)和汽車行業(yè)繼續(xù)環(huán)比下滑,而所有其他終端市場均有所增長?!?br />
另外,TI方面還有一些利好信息,比如Haviv Ilan提到的,“可靠、低成本的300mm產(chǎn)能將越來越關(guān)鍵和有價(jià)值,我們的投資使我們能夠大規(guī)模支持客戶需求。另外,TI預(yù)計(jì)2024 年三季度業(yè)績將在 39.4 億~42.6 億美元之間,繼續(xù)出現(xiàn)環(huán)比增長?!?br />

思瑞浦積極求變

和行業(yè)巨頭TI的情況類似,思瑞浦也出現(xiàn)了營收和凈利雙降的情況。

思瑞浦主要布局信號(hào)鏈、電源管理和嵌入式MCU三大主產(chǎn)品線。在模擬電源領(lǐng)域,思瑞浦擁有非常深厚的產(chǎn)品和技術(shù)積累,提供放大器/比較器、DC/DC、CN/LIN、LDO、DCDC、驅(qū)動(dòng)、開關(guān)、電源監(jiān)控、隔離產(chǎn)品等二十多個(gè)細(xì)分產(chǎn)品線,覆蓋新能源和汽車、通訊、工業(yè)和醫(yī)療健康等各個(gè)應(yīng)用領(lǐng)域。

根據(jù)思瑞浦2024年中報(bào),2024年上半年,公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入5.07億元,同比下降17.21%;歸母凈利潤虧損6563.85萬元,上年同期盈利1408.77萬元,同比止盈轉(zhuǎn)虧。因此,2024年上半年,思瑞浦毛利率為48.03%,同比下降6.71個(gè)百分點(diǎn);凈利率為-12.95%,較上年同期下降15.25個(gè)百分點(diǎn)。

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雖然營收和利潤情況看起來并不明朗,但從財(cái)報(bào)和思瑞浦動(dòng)作也能看到一些相對積極信號(hào)。從單季度指標(biāo)來看,2024年第二季度的毛利率相較于第一季度提升了0.65個(gè)百分點(diǎn);第二季度的凈利率較上一季度上升19.21個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),2024年上半年思瑞浦?jǐn)M發(fā)行可轉(zhuǎn)債及支付現(xiàn)金收購創(chuàng)芯微,目前該項(xiàng)目正常推進(jìn)。創(chuàng)芯微是一家專注于高精度、低功耗電池管理及高效率、高密度電源管理芯片研發(fā)和銷售的集成電路設(shè)計(jì)公司,收購?fù)瓿珊?,思瑞浦和?chuàng)芯微將在現(xiàn)有的產(chǎn)品品類、客戶資源和銷售渠道等方面形成互補(bǔ),進(jìn)一步豐富產(chǎn)品陣容和觸達(dá)領(lǐng)域,滿足客戶多元化需求。

南芯科技業(yè)績?nèi)骘h紅

再看一下南芯科技,在模擬電源行業(yè)長坡厚雪的大環(huán)境下,南芯科技依然在飛奔前行,2024年中報(bào)業(yè)績?nèi)骘h紅。根據(jù)財(cái)報(bào),2024年上半年南芯科技營業(yè)收入為12.50億元,同比增長89.28%;凈利潤為2.05億元,同比增長103.86%。對于業(yè)績暴漲的原因,南芯科技給出的原因是主要系下游終端市場需求上升,銷售收入增加所致。目前,南芯科技在手訂單飽滿,主營業(yè)務(wù)增長穩(wěn)健,汽車電子領(lǐng)域營收增長顯著,有望成為公司的第二增長曲線。

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南芯科技是國內(nèi)領(lǐng)先的模擬和嵌入式芯片設(shè)計(jì)企業(yè)之一,專注于電源及電池管理領(lǐng)域,擁有Charge pump、DC/DC、AC/DC、有線充電、無線充電、快充協(xié)議、鋰電保護(hù)等多條產(chǎn)品線。產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)、筆記本/平板電腦、電源適配器、移動(dòng)電源、智能穿戴設(shè)備等消費(fèi)電子領(lǐng)域,以及儲(chǔ)能電源、電動(dòng)工具等泛工業(yè)領(lǐng)域及汽車電子領(lǐng)域。

在當(dāng)前終端消費(fèi)電子需求復(fù)蘇的情況下,南芯科技準(zhǔn)確把握機(jī)會(huì),這也是該公司業(yè)績大漲的主要原因。南芯科技提供端到端完整解決方案,廣泛布局包括AC-DC、充電協(xié)議、有線/無線充電管理、DC-DC、BMS、Display Power 等芯片產(chǎn)品,能夠提供覆蓋支持從10W到300W的充電功率的充電解決方案,因此在終端設(shè)備領(lǐng)域市場表現(xiàn)出色。比如,借助南芯科技推出的集成了多功能的有線充電管理芯片,智能手機(jī)等消費(fèi)電子可以實(shí)現(xiàn)成本優(yōu)化,并提升充電和系統(tǒng)運(yùn)行效率;南芯科技的無線充電管理芯片、鋰電管理芯片、顯示驅(qū)動(dòng)芯片、DC-DC芯片也獲得了行業(yè)頭部客戶的廣泛采用;另外,南芯科技提供的全集成反激方案POWERQUAR方案能幫助電源適配器進(jìn)一步提升功率密度和效率。

今年1-5月份,國內(nèi)智能手機(jī)出貨量同比增長11%,這對南芯科技的產(chǎn)品有巨大的帶動(dòng)作用。同時(shí),汽車有望成為南芯科技的第二增長曲線,目前該公司的車載產(chǎn)品包括有線/無線充電管理芯片、電子保險(xiǎn)絲(eFuse)芯片、高邊開關(guān)、車載驅(qū)動(dòng)芯片、汽車LDO芯片等,廣泛應(yīng)用于汽車的車身網(wǎng)絡(luò)控制、智能座艙系統(tǒng)、車載域控制器以及高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域。

帝奧微增收不增利

在已經(jīng)披露財(cái)報(bào)的三家模擬電源企業(yè)里,三家公司的悲喜并不相通。根據(jù)財(cái)報(bào),2024年上半年帝奧微實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.66億元,同比增長47.28%;歸屬于上市公司股東的凈利潤2676.58萬元,同比下降7.61%。

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帝奧微是一家專注于從事高性能模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè),主要產(chǎn)品包括信號(hào)鏈和電源管理。在信號(hào)鏈方面,帝奧微產(chǎn)品包括高性能運(yùn)算放大器、高性能模擬開關(guān)、MIPI開關(guān)、電壓/電平轉(zhuǎn)換器、感測采集類器件等,是國內(nèi)少數(shù)既可以提供低功耗、超寬輸入電壓范圍的低邊采樣高精度運(yùn)算放大器,又可以提供高邊電流采樣高壓高精度運(yùn)算放大器產(chǎn)品的供應(yīng)商。

在電源管理方面,帝奧微產(chǎn)品包括高低壓直流轉(zhuǎn)換器、馬達(dá)驅(qū)動(dòng)、全系列線性充電、開關(guān)充電、高邊開關(guān)、AC/DC控制器、過壓保護(hù)負(fù)載開關(guān)和電池保護(hù)芯片等,是國內(nèi)安防監(jiān)控領(lǐng)域DC/DC轉(zhuǎn)換芯片以及 LED驅(qū)動(dòng)芯片的供應(yīng)商之一,產(chǎn)品涵蓋從5V到 40V輸入的降壓系列,最大輸出電流可以達(dá)到8A。

帝奧微營收漲而利潤不漲的一個(gè)原因是新產(chǎn)品研發(fā)和導(dǎo)入。2024年上半年,帝奧微新增知識(shí)產(chǎn)權(quán)項(xiàng)目48項(xiàng),其中發(fā)明專利27項(xiàng)。截至2024年6月30日,公司累計(jì)獲得知識(shí)產(chǎn)權(quán)項(xiàng)目授權(quán)203項(xiàng),其中發(fā)明專利授權(quán)72項(xiàng)。上半年,帝奧微不斷擴(kuò)大產(chǎn)品矩陣,緊抓市場機(jī)遇,加大產(chǎn)品銷售力度,提升客戶份額,部分新產(chǎn)品已經(jīng)開始向國內(nèi)外頭部客戶出貨。不過,研發(fā)占營收比例相較于去年同期增加1.57個(gè)百分點(diǎn),影響了公司的凈利表現(xiàn)。

模擬電源全面復(fù)蘇要到2026年?

從南芯科技財(cái)報(bào)中提到的數(shù)據(jù)來看,根據(jù)WSTS 2024 年春季的預(yù)測數(shù)據(jù),全球模擬芯片2023 年市場規(guī)模約為812億美元,較之前同比下降8.7%;全球模擬芯片2024年市場規(guī)模預(yù)計(jì)約為791億美元,較2023年同比下降2.7%,預(yù)期降幅明顯收窄;預(yù)期2025年全球模擬芯片市場有望重回成長態(tài)勢。行業(yè)屬于一個(gè)觸底反彈的時(shí)期。

不過,按照行業(yè)龍頭TI的預(yù)測,預(yù)計(jì)2026年模擬芯片市場需求才將反彈,帶動(dòng)自由現(xiàn)金流(FCF)上升。德州儀器首席執(zhí)行官Haviv Ilan表示,最新的FCF預(yù)測反映集團(tuán)的300mm芯片生產(chǎn)線、在2026年完成初期擴(kuò)展后所產(chǎn)生的效益。根據(jù)公司周二提供的數(shù)據(jù),擴(kuò)充生產(chǎn)線后,集團(tuán)在2026年的收入將介乎200億至260億美元,完成擴(kuò)充產(chǎn)能后,年度資本開支介乎20億至50億美元,但公司今明兩年的資本開支維持50億美元不變。

根據(jù)IC Insights的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),2023年TI在全球模擬器件市場份額為19%,高居首位。因此,TI的預(yù)測基本代表了全球模擬器件的未來走勢,這也是為什么非常多的業(yè)者和分析師將當(dāng)前模擬器件大環(huán)境形容為長坡厚雪。不過,正如我們在上面財(cái)報(bào)解讀中提到的,產(chǎn)業(yè)低迷時(shí)刻也正是廠商突破自我的最佳時(shí)期,方式方法包括并購、開拓新的產(chǎn)品線以及加大研發(fā)投入,巧合的是上述三家企業(yè)分別在每一條路徑上進(jìn)行了實(shí)踐。

結(jié)語

模擬電源是電路中的基礎(chǔ)器件,也是功能電路不可或缺的一部分,因此被稱為行業(yè)的晴雨表,也更容易受到終端行業(yè)景氣度的影響。目前,國產(chǎn)模擬電源器件廠商還在快速成長期,產(chǎn)品豐富度和TI、ADI等廠商還有著很大的差距,這也導(dǎo)致同一行業(yè)周期下,各家廠商的悲喜并不相通。但隨著整合并購和末位淘汰,最終國產(chǎn)模擬電源廠商的感受會(huì)逐步向TI靠攏。


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